Due diligence financière
La due diligence financière consiste à analyser en profondeur la situation économique, comptable et fiscale d’une entreprise afin d’en évaluer la performance réelle, la qualité de ses résultats et la soutenabilité de ses flux de trésorerie.
Elle permet d’identifier les risques potentiels, les anomalies ou les éléments susceptibles d’affecter la valeur de la société avant une opération stratégique : acquisition, cession, levée de fonds ou restructuration.
Qu'est-ce qu'une opération de due diligence financière ?
La due diligence financière permet d’évaluer la qualité des résultats, la récurrence des performances et la normalisation de la rentabilité d’une entreprise. Elle vise à identifier les principaux leviers de création ou de destruction de valeur, à fiabiliser les agrégats financiers utilisés dans la transaction, et à sécuriser la prise de décision des investisseurs et des dirigeant.
L’objectif est double : valider la fiabilité de l’information financière et anticiper les risques susceptibles d’affecter la transaction.
ÉTAPE 1
Vision et Planification
Définir le rationnel, les objectifs, le périmètre et le calendrier de la mission.
ÉTAPE 2
Collecte de l’information
Rassembler et structurer les données nécessaires à l’analyse.
ÉTAPE 3
Performance et Situation
Évaluer la performance passée et la situation financière actuelle.
ÉTAPE 4
Fiabilité des Prévisions
Tester la cohérence et la robustesse des projections.
ÉTAPE 5
Risques et Performance
Hiérarchiser les risques et valoriser les leviers de performance.
ÉTAPE 6
Analyse et Décision
Présenter les conclusions et leurs implications.
Pourquoi & quand réaliser une opération de due diligence financière ?
Avant une acquisition
Un acquéreur réalise une due diligence financière pour s’assurer que les états financiers reflètent fidèlement la réalité économique de la cible. L’objectif est de vérifier la rentabilité réelle, le niveau de dette, les risques de BFR et valider les hypothèses de valorisation avant de formuler une offre ferme.
Avant une cession
Le vendeur mandate une due diligence financière en amont de la transaction afin d’anticiper les questions des acheteurs et sécuriser le processus de vente. Cette vérification permet d’identifier les points sensibles, fiabiliser les agrégats communiqués et renforcer la crédibilité du dossier de cession.
Levée de fonds
Une start-up ou une PME souhaitant ouvrir son capital à des investisseurs doit fournir
une information financière claire et auditée. Ici, il faut donner confiance aux investisseurs,
démontrer la maîtrise financière et faciliter la négociation du pacte d’actionnaires.
Restructuration & Refinancement
Lorsqu’une société traverse une période d’instabilité ou renégocie ses dettes, une due diligence financière peut être exigée par les créanciers ou les actionnaires dans le but d’évaluer la viabilité du plan de redressement et de mesurer la capacité de remboursement.
Avant une introduction en bourse
Les autorités de marché et les investisseurs attendent une transparence totale avant l’admission d’une entreprise sur un marché réglementé afin de garantir la fiabilité des données historiques et prévisionnelles communiquées au marché.
Entrée/sortie d’un actionnaire
Mettre en lumière les éléments non récurrents et saisonniers pour fiabiliser les conclusions et renforcer la transparence de l’analyse.
Due diligence financière, assurer la fiabilité économique des états financiers
Au-delà de l’analyse des agrégats financiers, la due diligence financière requiert une compréhension fine du périmètre d’analyse et des ajustements nécessaires pour refléter fidèlement la performance économique réelle d’une société. Certaines problématiques techniques peuvent influencer de manière significative l’interprétation des comptes et l’évaluation d’une entreprise.
Les principaux ajustements et zones de vigilance incluent notamment :
- Problématique du périmètre :
Vérification du champ exact de consolidation et identification des entités, filiales ou activités à inclure ou à exclure de l’analyse. - Changement de référentiel comptable (GAAP) :
Comparaison entre les principes locaux (Swiss GAAP RPC, French GAAP, etc.) et les normes IFRS afin d’identifier les divergences impactant les capitaux propres ou les résultats. - Ajustement de la présentation des comptes :
Retraitement des postes du bilan et du compte de résultat pour refléter correctement le besoin en fonds de roulement (BFR), la trésorerie nette et les agrégats financiers normatifs. - Ajustements comptables :
Corrections d’erreurs, reclassements ou homogénéisations nécessaires pour assurer la cohérence et la comparabilité des données financières entre périodes. - Retraitement des éléments non récurrents :
Neutralisation des revenus et charges exceptionnels (litiges, subventions, restructurations, cessions d’actifs, etc.) afin de calculer un EBITDA normatif représentatif de la performance récurrente.
Diversité de clients accompagnés
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Découvrez nos références
Les transactions présentées ont été réalisées par, avec la contribution de, ou avec la participation des membres de l’équipe Hectelion ou dans le cadre de fonctions exercées actuellement ou antérieurement.
Questions fréquentes
- Comptable : vérifie la conformité des comptes ;
- Financière : évalue la performance réelle, le cash-flow, les retraitements
Chez Hectelion, nous privilégions une due diligence orientée “valeur”. Cela signifie que nous ne nous contentons pas de vérifier les chiffres. C’est une approche plus stratégique et économique que purement comptable.
Pour identifier les risques financiers, comptables et fiscaux avant la signature et ajuster le prix d’achat.
La buy-side vise à sécuriser l’acquéreur, la sell-side prépare la société à la vente en anticipant les points sensibles.
Les états financiers historiques, la rentabilité, la trésorerie, la dette, les engagements et la qualité du résultat.
Entre 3 et 6 semaines selon la taille, la complexité et la disponibilité des données.
Les ajustements de BFR, de dette nette ou d’éléments non récurrents influencent directement la valeur d’entreprise.
Chiffres non audités, provisions insuffisantes, incohérences de BFR ou retraitements mal documentés.
Non. Elle inclut aussi l’analyse des processus comptables, des contrats clés et du contrôle interne.
La première évalue la performance et la structure financière, la seconde identifie les risques fiscaux potentiels.
Pour garantir la neutralité de l’analyse, la conformité du rapport et la fiabilité des conclusions.