Levée de fonds
Lever des fonds ne s'improvise pas. Que vous soyez une jeune pousse en phase seed, une startup en série A ou une PME en phase de croissance, une levée de fonds réussie repose sur trois piliers : une valorisation défendable, une documentation qui convainc et un processus structuré pour approcher les bons investisseurs.
Une levée de fonds réussie ne se résume pas à trouver des capitaux. Elle repose sur une valorisation défendable, une documentation rigoureuse et un processus structuré pour convaincre les bons investisseurs au bon moment.
Qu'est-ce qu'une levée de fonds ?
Une levée de fonds consiste à ouvrir le capital d'une entreprise à de nouveaux investisseurs —fonds de capital-risque, fonds de growth equity, family offices, business angels ou investisseurs industriels — en échange d'une prise de participation au capital.
Pour une startup,elle marque un cap décisif : valider son modèle à la seed, accélérer sa croissance en série A ou scaler à l'international en série B. Pour une PME,elle permet d'engager une croissance externe, de renforcer ses fonds propres ou de préparer une étape de transmission partielle.
Dans les deux cas, réussir sa levée de fonds exige une préparation rigoureuse en amont : valorisation pré-money argumentée,structuration du tour de table, documentation investisseurs de qualité et processus piloté avec méthode.
Étape 1
Préparation
Définir les objectifs de la levée, cadrer le profil d'investisseur recherché, réaliser la valorisation et structurer le tour de table.
Étape 2
Marketing
Identifier et approcher confidentiellement les investisseurs les plus pertinents.
Étape 3
Due diligence
Permettre aux investisseurs sélectionnés d'analyser en profondeur la startup ou l'entreprise.
Étape 4
Négociation & conclusion
Négocier la term sheet, finaliser les conditions économiques et juridiques de l'opération.
Pourquoi & quand réaliser une levée de fonds ?
La levée de fonds intervient à des moments-clés du développement, lorsque les ressources internes ne suffisent plus à financer l'ambition stratégique. Chaque situation appelle un montage et un type d'investisseur spécifiques.
Financer la croissance organique
Accélérer le développement commercial, recruter, investir en R&D ou déployer une stratégie marketing ambitieuse. C'est le cas le plus fréquent pour les startups en série A ou B cherchant à atteindre la profitabilité ou à préparer un nouveau palier de croissance.
Financer la croissance externe
Disposer des ressources nécessaires pour réaliser une ou plusieurs acquisitions ciblées. Ce contexte concerne principalement les PME et ETI souhaitant consolider leur secteur ou accélérer leur développement par voie externe.
Renforcer les fonds propres
Améliorer la structure bilantielle, renforcer la capacité d'endettement et rassurer les partenaires bancaires dans une phase d'investissement ou de transformation. Une levée minoritaire auprès d'un fonds de growth equity permet de conserver le contrôle tout en solidifiant les fondations financières.
Transmission et sortie
Faire entrer un investisseur minoritaire pour accompagner la dernière phase de développement avant une cession totale ou une introduction en bourse. La levée de fonds sert ici à maximiser la valorisation à la sortie.
Franchir un cap stratégique
Internationalisation, pivot de modèle économique, investissement technologique ou industriel majeur : la levée de fonds permet de franchir un seuil critique sans diluer prématurément la valeur créée.
Refinancement bancaire
Quand une société renégocie ses lignes de crédit ou diversifie ses sources de financement, la structuration permet d’adapter la dette à la génération de cash-flows, dans le but d’optimiser le coût du capital et d’augmenter la flexibilité financière.
Un accompagnement sur-mesure de la préparation jusqu'au closing
Un accompagnement complet à chaque étape du processus de levée de fonds.
- Définir la thèse d'investissement et le narratif : Nous aidons le dirigeant à formaliser une histoire d'entreprise convaincante, cohérente avec les données financières et alignée sur les attentes des investisseurs ciblés.
- Valoriser de façon défendable : Nous réalisons une valorisation rigoureuse (Berkus, Scorecard, Risk Factor, Venture Capital, DCF, multiples sectoriels, transactions comparables) qui constitue le socle de toute négociation et protège le fondateur d'une dilution excessive.
- Structurer le tour de table : Nous définissons la combinaison optimale d'instruments financiers (ADP, BSA, OC, BSPCE) pour aligner les intérêts entre fondateurs et investisseurs tout en préservant l'équilibre du contrôle.
- Préparer la documentation : Nous structurons l'ensemble des documents nécessaires — business plan, pitch deck, term sheet indicative, modèle financier, data room — pour répondre aux standards des investisseurs institutionnels et des fonds d'amorçage.
- Identifier et approcher les investisseurs : Nous ciblons les fonds de capital-risque,fonds de croissance, family offices ou investisseurs industriels les plus pertinents selon le secteur, le ticket et la thèse d'investissement.
- Piloter la négociation jusqu'au closing : Nous coordonnons l'ensemble des échanges,gérons la due diligence investisseurs et accompagnons la négociation de la term sheet jusqu'à la signature du pacte d'actionnaires.
Diversité de clients accompagnés
Startup
Dirigeants / Management
Actionnaires familiaux
Fonds de Private Equity
Entreprises familiales
PME & ETI
opérations analysées
années d’expertise
clients accompagnés
Découvrez nos références
Les transactions présentées ont été réalisées par, avec la contribution de, ou avec la participation des membres de l’équipe Hectelion ou dans le cadre de fonctions exercées actuellement ou antérieurement.
Questions fréquentes
Un emprunt bancaire est une dette à rembourser avec intérêts, sans dilution du capital. Une levée de fonds implique l'entrée d'un actionnaire au capital en échange de financement, sans obligation de remboursement immédiat, mais avec une dilution des fondateurs ou actionnaires existants.
Le profil des investisseurs dépend du stade de développement. En phase seed ou early stage : business angels, fonds d'amorçage, fonds de capital-risque early stage. En série A et B: fonds de capital-risque (VC) et fonds de growth equity. Pour les PME et ETI : fonds de capital-développement, fonds régionaux, family offices actifs en co-investissement et investisseurs industriels stratégiques. Certains profils comme les family offices interviennent à tous les stades.
La valorisation pre-money est la valeur de l'entreprise ou de la startup estimée avant l'entrée des nouveaux capitaux. La valorisation post-money intègre le montant levé. Si une startup est valorisée 10 pre-money et lève 2, sa valorisation post-money est de 12. Ces deux références sont au cœur de toute négociation avec les investisseurs.
La term sheet est le document qui résume les principales conditions d'entrée d'un investisseur au capital : valorisation pre-money, montant investi, type d'instruments (ADP, OC,BSA), droits associés (liquidation préférentielle, anti-dilution, drag-along, tag-along, information). Elle précède la rédaction des actes juridiques définitifs et du pacte d'actionnaires.
La cap table est le tableau qui présente la répartition du capital entre tous les actionnaires, avant et après l'opération. Elle intègre les différentes catégories d'actions, les instruments dilutifs (BSPCE, BSA, OC) et les effets de dilution à chaque tour.C'est un document central dans toute levée de fonds, scruté par les investisseurs lors de la due diligence.
Au minimum : un pitch deck structuré (10-15 slides), un business plan avec projections financières sur 3 à 5 ans, une valorisation argumentée par des méthodes reconnues, une cap table à jour et une data room organisée pour la due diligence. La qualité et la cohérence de cette documentation déterminent largement la crédibilité du dossier.
Entre 4 et 9 mois selon la complexité du dossier, le montant visé et le profil des investisseurs.Il faut généralement compter 1 à 2 mois de préparation, 2 à 4 mois d'approche des investisseurs et de due diligence, puis 1 à 2 mois de négociation et closing. Une bonne préparation en amont réduit significativement les délais.
Les actions ordinaires confèrent des droits standards (vote, dividendes, boni de liquidation au prorata). Les actions de préférence accordent aux investisseurs des droits supplémentaires : liquidation préférentielle (priorité de remboursement en cas de cession), clauses anti-dilution, droits d'information renforcés, ou droit de veto sur certaines décisions stratégiques. Les ADP sont très courantes dans les opérations de capital-risque et de growth equity.
Le Bon de Souscription de Parts de Créateur d'Entreprise (BSPCE) est un instrument réservé aux salariés et dirigeants de jeunes entreprises françaises. Il leur permet de souscrire à des actions à un prix fixé à l'avance, bénéficiant d'une fiscalité avantageuse à la sortie. C'est l'outil principal d'intéressement au capital pour les équipes de startups.
Oui. Nous accompagnons les fondateurs dès la phase seed et early stage, bien avant la série A. À ce stade, la préparation est souvent le facteur différenciant : une valorisation structurée, des instruments bien choisis (BSA Air, obligations convertibles) et un cap table propre dès le départ évitent de nombreuses complications lors des tours suivants. Nous intervenons également sur des tickets plus modestes lorsque la structuration du dossier le justifie.