Coût du capital

Le coût du capital désigne de manière générale le taux de rendement minimum exigé par l'ensemble des apporteurs de capitaux d'une entreprise pour rémunérer le risque qu'ils supportent. Il prend la forme du CMPC (WACC) lorsqu'il intègre à la fois le coût des fonds propres et le coût de la dette après impôt, pondérés par leurs poids respectifs dans la structure de financement. Le coût du capital est le taux d'actualisation de référence pour évaluer la création de valeur économique : un ROCE supérieur au coût du capital indique une création de valeur, un ROCE inférieur une destruction.

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Exemple : une société suisse présente un CMPC de 9,5 % et un ROCE (Return on Capital Employed) de 12,3 %. L'écart positif de 2,8 % appliqué à un actif économique de CHF 15,0 millions génère une création de valeur économique annuelle (EVA) de CHF 420 000 — indicateur central dans les modèles de valorisation par les surprofit.

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Chez Hectelion, nous utilisons le coût du capital comme référence pour mesurer la création de valeur et construire des modèles de valorisation par les surprofits.