La dette mezzanine est une forme de financement hybride intercalée entre la dette senior et les fonds propres dans la structure de capital d'une acquisition, généralement dans le cadre d'un LBO. Subordonnée à la dette senior, elle présente un profil de risque intermédiaire et offre en contrepartie des rendements plus élevés (10-15 %) — combinant généralement un coupon cash, un intérêt PIK (payment in kind) et parfois des bons de souscription (equity kicker). La dette mezzanine comble le gap de financement entre ce que la dette senior peut couvrir et ce que les fonds propres peuvent financer.

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Exemple : dans un LBO de CHF 50,0 millions, la structure de financement comprend CHF 25,0 millions de dette senior (50 %), CHF 10,0 millions de mezzanine (20 %) et CHF 15,0 millions de fonds propres (30 %). La mezzanine porte un coupon de 8 % cash + 5 % PIK et un equity kicker de 3 % du capital — offrant au prêteur mezzanine un rendement total cible de 15-18 % si l'opération réussit.

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Chez Hectelion, nous structurons les tranches de mezzanine dans nos opérations de LBO et de structuration financière en fonction du profil de risque et du plan d'affaires.