Le Leverage Buy-Out (LBO) est une acquisition d'entreprise majoritairement financée par de la dette, dans laquelle les flux de trésorerie de la cible servent à rembourser l'emprunt contracté pour l'acquérir. La structure type comprend une holding de reprise, une dette senior, éventuellement une tranche mezzanine et des fonds propres apportés par le fonds et le management. Le rendement des investisseurs est amplifié par l'effet de levier — l'objectif est de maximiser le TRI sur les fonds propres investis sur un horizon de 3 à 7 ans. La valorisation de la cible conditionne directement le niveau de levier acceptable et le rendement potentiel.

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Exemple : un fonds acquiert une PME suisse valorisée CHF 40,0 millions à 8x EBITDA (CHF 5,0 millions). La structure comprend CHF 24,0 millions de dette senior (60 %) et CHF 16,0 millions de fonds propres (40 %). En 5 ans, la société croît jusqu'à CHF 7,5 millions d'EBITDA. Exit à 8x : valeur d'entreprise CHF 60,0 millions, dette résiduelle CHF 8,0 millions, equity value CHF 52,0 millions. TRI fonds propres : ~27 % — performance amplifiée par le levier financier initial.

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Chez Hectelion, nous valorisons les cibles de LBO, structurons les financements et conseillons sur les méthodes d'évaluation adaptées aux opérations à effet de levier.