Mandat d’évaluation de brevet dans le cadre d’une levée de fonds institutionnelle

Description du mandat

La mission visait à déterminer la juste valeur économique d’un portefeuille de brevets pharmaceutiques portant sur une molécule thérapeutique en phase pré-clinique, destinée au traitement des maladies inflammatoires chroniques.

L’évaluation devait servir de base de négociation pour la fixation du prix d’émission des actions nouvelles émises à l’occasion de la levée de fonds.

Le mandat s’inscrivait dans un contexte exigeant, combinant enjeux scientifiques,financiers et réglementaires, où la valorisation devait traduire à la fois le potentiel du brevet et la probabilité de succès des essais à venir.

L’intervention a nécessité une collaboration étroite avec les départements financier,R&D et contrôle de gestion, afin d’établir des hypothèses cohérentes et vérifiables sur les perspectives de commercialisation.

Enjeux clés

Les principaux enjeux consistaient à :

• évaluer la valeur d’un actif immatériel à haut risque technologique et fort potentiel commercial ;
• intégrer les probabilités d’obtention d’autorisations réglementaires dans le modèle économique ;
• garantir la cohérence entre la valorisation du brevet et le plan de financement prévisionnel ;
• et assurer la transparence méthodologique vis-à-vis des investisseurs et de l’auditeur du groupe.
  

Approche et résultats

L’évaluation a mobilisé une approche strictement financière et structurée, conforme aux pratiques de marché :

• approche par les revenus (méthode des flux actualisés) —modélisation de scénarios de commercialisation intégrant les probabilités de succès des phases cliniques, les taux de redevances estimés et les projections de marché ;
• approche par les redevances, intégrant une analyse de sensibilité sur les taux de réussite réglementaire et de pénétration du marché cible ;
• approche par les coûts, consistant à valoriser les dépenses historiques et projetées de recherche et de développement, retraitées pour neutraliser les subventions publiques reçues ;
• approche par le marché, fondée sur les multiples observés dans des transactions comparables de licences de molécules en phase similaire.
  

L’étude a permis d’établir un intervalle de valeur prudent mais argumenté, reconnu parles investisseurs comme une base de référence objective.

Les conclusions ont contribué à renforcer la crédibilité financière de la société dans le cadre de la levée de fonds, tout en assurant une cohérence entre la valorisation du brevet et celle de l’entreprise dans son ensemble.