Le carried interest (ou "carry") est la part des plus-values d'un fonds de capital-investissement revenant à l'équipe de gestion (les General Partners), après remboursement du capital investi aux Limited Partners et atteinte d'un taux de rendement minimum (hurdle rate). Il représente généralement 20 % des gains nets au-delà du hurdle, alignant les intérêts des gérants avec ceux des investisseurs. Sa qualification fiscale est un sujet débattu : en France, le régime spécifique des carried interests a été encadré fiscalement ; en Suisse, il peut bénéficier du régime des gains en capital exonérés sous certaines conditions.

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Exemple : un fonds de capital-investissement suisse lève CHF 100,0 millions auprès de LP et réalise CHF 160,0 millions de produits de cession. Après remboursement des CHF 100,0 millions investis et du hurdle de 8 % (CHF 8,0 millions), le gain net distribuable est de CHF 52,0 millions. Les GP reçoivent 20 % de ce gain, soit CHF 10,4 millions de carried interest, le solde de CHF 41,6 millions revenant aux LP.

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Chez Hectelion, nous accompagnons les équipes de gestion dans la structuration et la valorisation des mécanismes de carried interest et de co-investissement.