La caution est un engagement par lequel un tiers (la caution) s'oblige envers un créancier à exécuter l'obligation d'un débiteur principal si ce dernier est défaillant. Elle constitue une sûreté personnelle fréquemment utilisée dans les financements d'entreprise, les crédits bancaires et les opérations de structuration financière. En due diligence financière, les cautions données par la société au profit de tiers (dirigeants, filiales, partenaires) constituent des passifs éventuels qui doivent être identifiés et quantifiés : elles peuvent représenter des engagements significatifs hors bilan impactant la valeur de l'entreprise et la définition du prix.

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Exemple : lors de la due diligence d'une société holding suisse, l'analyste identifie CHF 4,5 millions de cautions données au profit d'une filiale étrangère en difficulté. Ces engagements hors bilan, non provisionnés dans les comptes, sont intégrés dans la définition de la dette ajustée et conduisent à réduire le prix d'acquisition de CHF 2,0 millions pour tenir compte du risque d'appel.

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Chez Hectelion, l'identification exhaustive des cautions et engagements hors bilan est une priorité de nos revues de due diligence.