Charges financières

Les charges financières regroupent les intérêts sur emprunts, les commissions de garantie, les frais d'escompte, les pertes de change et les pertes sur instruments financiers. Elles s'inscrivent sous l'EBIT dans le compte de résultat et constituent un pont entre l'EBITDA opérationnel et le résultat net. En due diligence, leur analyse permet de vérifier le coût réel de la dette, d'identifier des financements intragroupe à des conditions non-bras-de-fer et de mesurer la sensibilité du résultat à une hausse des taux. En Suisse, l'impôt anticipé sur certains intérêts versés à des actionnaires est également un point de vigilance.

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Exemple : une PME suisse endettée à hauteur de CHF 8,0 millions présente des charges financières de CHF 380 000, impliquant un taux d'intérêt moyen de 4,75 %. L'analyste vérifie la cohérence avec les taux de marché (3,5–5,0 % pour ce profil de risque) et identifie CHF 80 000 de commissions d'arrangement non récurrentes liées au refinancement de l'exercice précédent — à exclure du calcul du coût normalisé de la dette.

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Chez Hectelion, nous analysons les charges financières pour construire un coût de la dette normalisé, intégré dans le CMPC et la valorisation DCF.