Le coût des capitaux propres (ke) est le taux de rendement minimum exigé par les actionnaires en contrepartie du risque qu'ils supportent. Il est généralement estimé par le MEDAF (CAPM) : ke = Rf + β × (Rm - Rf), où Rf est le taux sans risque, β le risque systématique de l'entreprise et (Rm - Rf) la prime de risque de marché. Des ajustements complémentaires — prime de taille, SCRP — peuvent être ajoutés pour les sociétés non cotées. Il est la composante la plus élevée du CMPC et le paramètre de sensibilité le plus puissant d'un modèle DCF.

‍

Exemple : pour valoriser une PME industrielle suisse non cotée : taux sans risque (Confederation Bond 10 ans) = 1,0 % ; prime de risque de marché = 6,5 % ; bêta réendetté = 1,05 ; prime de taille = 2,0 % ; SCRP = 1,5 %. Coût des capitaux propres = 1,0 + 1,05 × 6,5 + 2,0 + 1,5 = 11,3 %. Intégré dans le CMPC à 60 % de fonds propres, il contribue à hauteur de 6,8 %.

‍

Chez Hectelion, la construction documentée du coût des capitaux propres — notamment les primes spécifiques justifiées — est une étape centrale de toute mission d'évaluation.