Détourage

Le détourage (en anglais : carve-out financier) désigne l'opération consistant à isoler les états financiers d'une unité opérationnelle ou d'une filiale d'un groupe en vue de sa cession ou de sa valorisation autonome. Il implique la reconstruction des états financiers "stand-alone" de l'entité, en allouant les coûts partagés (IT, RH, finance, direction générale) et en éliminant les transactions intragroupe non-arm's length. Le détourage est une opération complexe et souvent litigieuse entre vendeur et acquéreur sur les hypothèses retenues. Il est utilisé notamment dans les opérations de carve-out M&A.

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Exemple : un groupe industriel suisse cède sa division logistique réalisant CHF 45,0 millions de CA. La division bénéficiait de CHF 3,2 millions de services partagés groupe (IT CHF 1,1 million, RH CHF 800 000, finance CHF 900 000, direction CHF 400 000). Le détourage reconstruit les états financiers stand-alone en intégrant ces coûts au niveau réel de marché, réduisant l'EBITDA de la division de CHF 2,1 millions par rapport aux comptes consolidés pré-cession.

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Chez Hectelion, nous réalisons les détourages financiers nécessaires aux cessions d'activités, en documentant chaque hypothèse d'allocation avec des références de marché défendables.