L'IBR (Incremental Borrowing Rate), ou taux d'emprunt marginal, est le taux d'actualisation utilisé par un preneur pour comptabiliser un contrat de location selon la norme IFRS 16 lorsque le taux d'intérêt implicite du contrat ne peut pas être déterminé facilement. Il correspond au taux que le preneur devrait payer pour emprunter, sur une durée et avec une sûreté similaires, les fonds nécessaires à l'acquisition d'un actif de valeur comparable. À ne pas confondre avec l'IBR (Independent Business Review), qui désigne une revue indépendante de la situation d'une entreprise en difficulté.

‍

L'IBR se construit par addition : un taux sans risque de référence (par exemple le SARON), majoré d'un spread de crédit propre au preneur, puis ajusté de la durée du contrat, de la nature de la sûreté et de l'environnement économique. Il conditionne directement la valeur de la dette de location et du droit d'utilisation portés au bilan, donc les ratios d'endettement et l'EBITDA retraité. Il rejoint la logique du taux d'actualisation de la méthode DCF.

‍

Exemple : une PME suisse conclut un bail immobilier de 8 ans, loyers de CHF 250 000 par an. Le taux implicite n'étant pas déterminable, elle retient un IBR de 3,5 % (SARON 1,5 % + spread de crédit 1,7 % + ajustement de durée 0,3 %). La dette de location actualisée ressort à CHF 1,71 million, inscrite au passif avec un droit d'utilisation équivalent à l'actif.

‍

Chez Hectelion, nous déterminons et documentons l'IBR dans nos travaux d'évaluation et de due diligence, où le retraitement IFRS 16 modifie sensiblement l'endettement net et les multiples d'EBITDA.