Un Management Buy-Out (MBO) est l'acquisition d'une entreprise par son équipe dirigeante en place, qui rachète le capital détenu par les actionnaires actuels — fondateur cédant, famille, fonds sortant — avec l'appui d'un financement à effet de levier. C'est la forme la plus courante de transmission d'entreprise en Europe pour les PME et ETI. Les managers connaissent parfaitement leur entreprise (avantage informationnel) mais doivent sortir de leur zone de confort pour négocier le prix, structurer le financement et gérer la relation avec les investisseurs. La valorisation équitable de la cible est un enjeu central du MBO, car les mêmes personnes sont à la fois acheteurs et vendeurs.

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Exemple : le directeur général d'une PME suisse de services techniques (CHF 20,0 millions de CA, CHF 2,8 millions d'EBITDA) monte un MBO à une valorisation de CHF 19,0 millions (6,8x EBITDA). Il investit personnellement CHF 900 000 (5 % du capital), un fonds apporte CHF 4,1 millions (22 %) et CHF 14,0 millions de dette senior financent le solde. Le management package lui permet de capter 15–20 % de la création de valeur sur 5 ans.

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Chez Hectelion, nous structurons les MBO de A à Z : valorisation de la cible, montage financier, pacte d'actionnaires et négociation avec les investisseurs entrants.