La méthode des multiples de transactions valorise une entreprise en appliquant des multiples observés lors de transactions M&A récentes comparables — EV/EBITDA, EV/CA — au niveau d'activité normalisé de la société cible. Contrairement aux multiples boursiers (valeur minoritaire, liquide), les multiples de transactions intègrent une prime de contrôle et reflètent les conditions de marché M&A. Ils sont généralement supérieurs de 15–30 % aux multiples boursiers comparables pour ce seul effet. Leur disponibilité est plus limitée (les transactions privées ne sont pas toujours divulguées), mais des bases de données spécialisées (Capital IQ, Mergermarket) permettent d'en reconstituer des panels pertinents.

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Exemple : Hectelion compile 12 transactions récentes dans le secteur industriel franco-suisse — EV/EBITDA médian de 7,8x sur les 3 dernières années. Appliqué à l'EBITDA normalisé de CHF 2,5 millions de la cible, ce multiple donne une valeur d'entreprise de CHF 19,5 millions — supérieure de 14 % à la valorisation par les comparables boursiers (CHF 17,1 millions), l'écart reflétant la prime de contrôle implicite dans les transactions.

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Chez Hectelion, nous constituons des panels de transactions comparables à partir de bases de données propriétaires et publiques pour ancrer nos valorisations dans la réalité du marché M&A.