Méthode des multiples boursiers

La méthode des multiples boursiers (ou méthode des comparables boursiers) valorise une société non cotée par référence aux multiples de valorisation observés sur des entreprises cotées comparables — EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/CA, PER. Les multiples boursiers reflètent la valorisation par le marché sur une base minoritaire et liquide. Pour leur application à une société non cotée, ils nécessitent généralement des ajustements : décote d'illiquidité (10–30 %), prime ou décote de taille, et prime de contrôle si l'acquisition vise 100 %. La sélection des comparables est l'étape la plus critique — elle détermine directement la robustesse de la valeur obtenue.

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Exemple : pour valoriser une PME industrielle suisse, Hectelion sélectionne 8 comparables cotés dans la mécanique de précision européenne présentant un multiple EV/EBITDA médian de 7,2x. Après application d'une décote d'illiquidité de 20 % (multiple retenu : 5,76x) et application à un EBITDA normalisé de CHF 3,0 millions, la valeur d'entreprise ressort à CHF 17,3 millions — triangulée avec les multiples de transactions et le DCF.

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Chez Hectelion, la sélection et la justification des comparables boursiers est une étape rigoureuse documentée dans chaque rapport d'évaluation soumis à des tiers.