Le NRR (Net Revenue Retention — rétention nette des revenus) mesure l'évolution des revenus récurrents provenant de la base clients existante sur une période donnée, en intégrant à la fois les pertes (churn) et les expansions (upsell, cross-sell). NRR = (MRR début de période - Churned MRR + Expansion MRR) / MRR début de période × 100. Un NRR > 100 % signifie que l'expansion des clients existants compense et dépasse les départs — la société peut croître sans acquérir de nouveaux clients. C'est l'indicateur de stickiness et de valeur client le plus puissant en valorisation SaaS — un NRR de 120 %+ justifie des multiples de valorisation significativement supérieurs à la médiane.

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Exemple : une plateforme SaaS B2B suisse présente un NRR de 118 % sur CHF 4,0 millions de MRR de début d'année : Churned MRR = -CHF 280 000 (7 % de churn) et Expansion MRR = +CHF 1 000 000 (upsell modules premium). NRR = (4 000 - 280 + 1 000) / 4 000 = 118 %. Ce NRR supérieur à la médiane sectorielle (102 %) justifie une valorisation à 10x ARR vs 6x pour les peers à NRR < 100 % — une différence de CHF 16,8 millions de valeur sur la même base d'ARR de CHF 4,2 millions.

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Chez Hectelion, le NRR est l'un des indicateurs les plus déterminants dans nos modèles de valorisation SaaS — il conditionne directement le multiple d'ARR retenu et la trajectoire de valeur à long terme.