Les obligations convertibles (OC) sont des instruments hybrides permettant à leur porteur de convertir leurs obligations en actions de la société émettrice à un prix et dans des conditions prédéfinis. Elles combinent la protection du plancher obligataire (bond floor) et l'optionalité de la conversion en actions. En normes IFRS 9, elles constituent des instruments financiers composés nécessitant une bifurcation : la composante dette est comptabilisée au coût amorti, la composante option de conversion est évaluée en juste valeur. En levée de fonds, les OC sont utilisées comme instrument de financement intermédiaire se convertissant en actions lors de la prochaine levée.

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Exemple : une startup française lève CHF 2,0 millions via des OC convertibles en actions à la valorisation de la série A, avec une décote de 20 %. Lors de la série A (CHF 8,0 millions à CHF 200 par action), les porteurs d'OC convertissent à CHF 160 par action — recevant 12 500 actions supplémentaires par rapport à un investisseur entrant directement en série A. Cette décote est l'avantage économique de l'OC, à comptabiliser dans la PPA de la société.

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Chez Hectelion, nous valorisons les OC et leurs composantes optionnelles pour les besoins de la comptabilité IFRS, de la fiscalité et des transactions.