Le spread désigne, en finance, l'écart entre deux taux ou deux prix de référence. En finance de dette, le spread de crédit est l'écart entre le rendement d'une obligation d'entreprise et le taux sans risque souverain de même maturité — il reflète la prime de risque de crédit exigée par le marché. Dans les montages LBO, le spread bancaire s'ajoute au taux de référence (Euribor, SARON) pour former le taux tout-in de la dette. En évaluation d'instruments financiers, le spread de crédit est le paramètre central de la valorisation des obligations d'entreprise et des prêts.

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Exemple : une PME suisse emprunte CHF 15,0 millions à SARON + 250 bps (spread bancaire). Avec un SARON de 1,5 %, le taux tout-in est de 4,0 %. En valorisation de ce prêt à la juste valeur (IFRS 9), si le spread de crédit de marché pour ce profil de risque est remonté à 320 bps, la valeur de marché du prêt est inférieure à sa valeur nominale — le porteur subit une perte de juste valeur de CHF 850 000.

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Chez Hectelion, nous utilisons les spreads de crédit pour valoriser les instruments de dette dans nos missions d'évaluation d'instruments financiers et de due diligence.