Valeur liquidative

La valeur liquidative (ou valeur de liquidation) est le montant estimé qui serait réalisé par la vente des actifs d'une entreprise dans un scénario de liquidation — généralement inférieur à la valeur de marché en raison des contraintes de temps, du faible nombre d'acheteurs potentiels et de la spécificité des actifs. Elle constitue la valeur plancher dans toute évaluation d'entreprise — en dessous de laquelle la valeur de continuité d'exploitation ne devrait théoriquement pas tomber. On distingue la liquidation ordonnée (délai suffisant, commercialisation raisonnée) de la liquidation forcée (cession immédiate) — la première générant une valeur significativement supérieure.

‍

Exemple : une PME suisse de mécanique de précision est valorisée CHF 22,0 millions en valeur de continuité (DCF). Sa valeur liquidative — machines à 40 % de valeur comptable, stocks à 60 %, créances à 85 %, déduction des coûts de fermeture — s'élève à environ CHF 8,5 millions. L'écart de CHF 13,5 millions représente la valeur de l'exploitation continue : relations clients, savoir-faire, main-d'œuvre qualifiée et flux de revenus futurs.

‍

Chez Hectelion, nous estimons les valeurs liquidatives pour les conseils en restructuration, les analyses de prêteurs sécurisés et la valorisation des actifs dans les contextes de distressed M&A.