Vendor loan

Le vendor loan (ou crédit vendeur) est un mécanisme de financement partiel d'une acquisition dans lequel le vendeur accepte de recevoir une partie du prix de cession sous forme de prêt consenti à l'acquéreur — remboursable avec intérêts sur une durée convenue. Il comble l'écart entre le financement bancaire disponible et le prix total d'acquisition, facilitant la réalisation de transactions que les banques ne financeraient pas intégralement. Pour le vendeur, il implique un risque de contrepartie sur le montant prêté ; pour l'acquéreur, il réduit le besoin de fonds propres initiaux. Dans la structuration financière LBO, il est subordonné à la dette senior.

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Exemple : dans la cession d'une PME suisse à CHF 12,0 millions, le vendeur accepte un crédit vendeur de CHF 2,0 millions (17 % du prix) sur 4 ans à 5 % d'intérêts annuels — permettant à l'acquéreur de ne lever que CHF 7,0 millions de dette bancaire senior (58 %) et CHF 3,0 millions de fonds propres (25 %). Le crédit vendeur est subordonné à la dette senior, remboursable uniquement après service complet de la dette bancaire.

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Chez Hectelion, nous structurons les crédits vendeurs comme complément de financement dans les opérations d'acquisition où le gap de financement ne peut pas être entièrement couvert par la dette bancaire.