Action de préférence

L'action de préférence est un titre de capital assorti de droits particuliers — économiques, politiques ou financiers — dérogeant au régime des actions ordinaires. Elle est largement utilisée dans les levées de fonds pour protéger les investisseurs : liquidation préférentielle (droit de récupérer son investissement en priorité), anti-dilution (full ratchet ou weighted average), droits de veto ou de gouvernance. L'évaluation d'une action de préférence est plus complexe qu'une action ordinaire car elle intègre la valeur optionnelle des droits attachés, avec des méthodes spécifiques (OPM — Option Pricing Model, PWERM).

‍

Exemple : dans une série A de CHF 5,0 millions pour une startup genevoise, les investisseurs souscrivent des actions de préférence avec une liquidation préférentielle 1x non participative et un mécanisme anti-dilution broad-based weighted average. En cas de cession à CHF 8,0 millions, ils récupèrent leur mise de CHF 5,0 millions avant toute distribution aux fondateurs, puis participent au solde au prorata.

‍

Hectelion valorise les actions de préférence et leurs droits attachés pour les besoins de PPA, de structuration et de levée de fonds.