Besoin en fonds de roulement hors exploitation

Le BFR hors exploitation regroupe les postes du BFR sans lien direct avec le cycle opérationnel : créances fiscales exceptionnelles, impôts différés, dividendes à recevoir, comptes courants d'associés, dépôts de garantie. En due diligence, il est isolé du BFR d'exploitation car il reflète des éléments ponctuels ou structurellement différents qui ne doivent pas être inclus dans le BFR normatif de référence. Son traitement dans le mécanisme d'ajustement de prix (inclusion ou exclusion, classement en trésorerie nette ou dette nette) est souvent un point de négociation entre vendeur et acquéreur.

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Exemple : lors de la cession d'un groupe hôtelier suisse, la due diligence identifie CHF 420 000 de BFR hors exploitation, composé d'un dépôt de garantie d'un bail commercial et d'une créance TVA exceptionnelle. Ces éléments sont exclus du BFR normatif et retraités dans la définition de la dette nette ajustée, impactant directement le prix final payé par l'acquéreur.

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Chez Hectelion, la frontière entre BFR d'exploitation et hors exploitation est définie avec précision dans chaque mission pour éviter les litiges post-closing.