Business plan (évaluation)

Le business plan (plan d'affaires) en contexte d'évaluation d'entreprise est le document prospectif présentant les hypothèses de revenus, de marges et d'investissements qui alimentent directement le modèle DCF. Sa revue critique est l'une des étapes les plus importantes d'une due diligence financière : les hypothèses du vendeur sont systématiquement benchmarkées contre les performances historiques, les données sectorielles et le track record du management. Une surestimation de 10 % du taux de croissance peut se traduire par une survalorisation de 15 à 25 % dans un modèle DCF — l'enjeu économique est donc considérable.

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Exemple : un groupe de services suisse présente un business plan projetant une croissance de CA de 18 % par an pendant 5 ans, contre une croissance historique de 8 %. Hectelion benchmarke ce taux contre la médiane sectorielle (10 %) et le pipeline commercial documenté (CHF 4,0 millions d'opportunités identifiées). L'analyse conclut à un taux de croissance défendable de 12 % — réduisant l'EBITDA projeté à l'année 5 de CHF 5,2 à 4,1 millions et la valeur DCF de CHF 38,0 à 31,5 millions.

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Chez Hectelion, nous révisons les business plans de manière critique et construisons des scénarios de valorisation indépendants pour donner aux acheteurs une vision défendable et non influencée par les ambitions du vendeur.