Dotation aux amortissements

La dotation aux amortissements est la charge comptable constatant la dépréciation systématique d'un actif immobilisé sur sa durée d'utilisation estimée. Elle est non décaissée — elle réduit le résultat comptable sans impact sur la trésorerie — ce qui explique son réintégration dans le calcul de l'EBITDA et de la capacité d'autofinancement. En évaluation d'entreprise, les dotations aux amortissements jouent un rôle central dans le modèle DCF : elles réduisent la base imposable (bouclier fiscal) et doivent être distinguées du CAPEX de maintien économique qui leur correspond.

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Exemple : une PME industrielle suisse présente une dotation aux amortissements de CHF 1,2 million sur ses équipements de production (durée d'utilisation : 10 ans, valeur brute CHF 12,0 millions). Dans le modèle DCF, cette dotation est réintégrée à l'EBIT pour obtenir l'EBITDA, puis déduite après impôt pour calculer le flux libre — après prise en compte du CAPEX de maintien de CHF 900 000 jugé nécessaire pour maintenir l'outil de production.

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Chez Hectelion, nous décomposons soigneusement les dotations aux amortissements pour distinguer l'amortissement comptable du CAPEX économique réel dans nos modèles de valorisation.