La dotation aux amortissements est la charge comptable constatant la dépréciation systématique d'un actif immobilisé sur sa durée d'utilisation estimée. Elle est non décaissée — elle réduit le résultat comptable sans impact sur la trésorerie — ce qui explique son réintégration dans le calcul de l'EBITDA et de la capacité d'autofinancement. En évaluation d'entreprise, les dotations aux amortissements jouent un rôle central dans le modèle DCF : elles réduisent la base imposable (bouclier fiscal) et doivent être distinguées du CAPEX de maintien économique qui leur correspond.

‍

Exemple : une PME industrielle suisse présente une dotation aux amortissements de CHF 1,2 million sur ses équipements de production (durée d'utilisation : 10 ans, valeur brute CHF 12,0 millions). Dans le modèle DCF, cette dotation est réintégrée à l'EBIT pour obtenir l'EBITDA, puis déduite après impôt pour calculer le flux libre — après prise en compte du CAPEX de maintien de CHF 900 000 jugé nécessaire pour maintenir l'outil de production.

‍

Chez Hectelion, nous décomposons soigneusement les dotations aux amortissements pour distinguer l'amortissement comptable du CAPEX économique réel dans nos modèles de valorisation.