Les engagements de retraite (ou obligations de prestations définies) sont les engagements pris par une entreprise envers ses salariés au titre de régimes de retraite à prestations définies — l'employeur s'engage à verser un montant de retraite prédéterminé, supportant le risque actuariel. En IFRS (IAS 19), ils sont comptabilisés au bilan à leur valeur actualisée (Defined Benefit Obligation — DBO), nette des actifs du régime. En due diligence, les engagements de retraite constituent souvent un passif hors bilan significatif, sensible aux hypothèses actuarielles (taux d'actualisation, mortalité, inflation salariale) et classé comme dette-like dans le calcul de la dette financière nette.

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Exemple : une société industrielle suisse présente un engagement de retraite (régime LPP surcomplémentaire) de CHF 8,5 millions (DBO) pour CHF 6,0 millions d'actifs du régime — soit un déficit net de CHF 2,5 millions. Ce déficit, non provisionné au bilan CO mais visible dans les comptes IFRS, est intégré comme dette-like dans le calcul du prix d'acquisition — réduisant le prix des capitaux propres payé aux actionnaires de CHF 2,5 millions.

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Chez Hectelion, nous intégrons les engagements de retraite dans le calcul de la dette nette ajustée, en collaboration avec des actuaires indépendants pour valider les hypothèses retenues.