Multiple

Un multiple est un ratio financier exprimant la valeur d'une entreprise (valeur d'entreprise ou valeur des capitaux propres) en relation avec un agrégat de performance — EBITDA, EBIT, chiffre d'affaires, résultat net. Les multiples les plus courants en M&A sont EV/EBITDA, EV/CA et PER (Price/Earnings Ratio). Ils servent d'étalon dans la valorisation par comparables : un multiple observé sur des entreprises similaires est appliqué à l'agrégat normalisé de la cible pour obtenir une valeur de référence. Un multiple d'EBITDA de 7x signifie que l'acquéreur paie 7 fois le bénéfice opérationnel avant amortissements de la cible.

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Exemple : une PME industrielle suisse est valorisée sur la base d'un multiple EV/EBITDA de 7,5x, proche de la médiane sectorielle de 7,2x (prime de 4 % justifiée par des marges supérieures au secteur). Avec un EBITDA normalisé de CHF 2,5 millions, la valeur d'entreprise ressort à CHF 18,75 millions. Après déduction de la dette nette de CHF 3,5 millions, la valeur des capitaux propres versée aux actionnaires vendeurs est de CHF 15,25 millions.

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Chez Hectelion, nous sélectionnons et justifions les multiples retenus dans chaque valorisation par référence à des panels de comparables documentés et actualisés.