La Loi sur la prévoyance professionnelle (LPP) constitue le deuxième pilier du système de retraite suisse, rendant obligatoire pour les employeurs la constitution d'une épargne-retraite complémentaire au premier pilier (AVS). Les cotisations sont partagées entre employeur (au minimum 50 %) et salarié et capitalisées dans une caisse de pension agréée. Les régimes sur-obligatoires à prestations définies exposent l'employeur à un risque actuariel : un taux de couverture inférieur à 100 % génère une obligation de cotisations complémentaires. En due diligence, les déficits de caisse de pension constituent des passifs dette-like à intégrer dans la dette nette ajustée.

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Exemple : une SA zurichoise présente un déficit de couverture LPP de CHF 2,5 millions (taux de couverture : 92 %). Ce déficit, absent du bilan CO mais visible dans les états actuariels, est traité comme un passif dette-like dans le bridge d'acquisition — réduisant le prix net versé aux actionnaires vendeurs de CHF 2,5 millions par rapport à la valeur d'entreprise. Hectelion coordonne avec des actuaires indépendants pour valider les hypothèses actuarielles retenues.

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Chez Hectelion, nous intégrons systématiquement les déficits LPP dans nos calculs de dette nette dans les acquisitions de sociétés suisses.