Un spin-off est une opération par laquelle une société mère crée une nouvelle entité indépendante en séparant une division ou une filiale, les actionnaires de la mère recevant des titres de la nouvelle entité en proportion de leur participation. Il s'oppose à la cession (vente à un tiers) en ce que les actionnaires actuels conservent leur exposition économique à l'activité spinoffée. En valorisation, le spin-off peut libérer de la valeur en supprimant le discount de holding ou en permettant une meilleure lecture de la valeur de chaque activité par le marché (sum-of-the-parts).

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Exemple : un groupe industriel suisse coté au SIX décide de spinner sa division fintech (CHF 15,0 millions de CA, perte d'EBITDA) pour permettre au marché de valoriser séparément la division industrielle profitable (20x EBITDA) et la fintech en hypercroissance (6x ARR). Post-spin-off, la somme des valorisations des deux entités séparées dépasse de 30 % la valorisation consolidée précédente — illustrant le value unlock du spin-off.

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Chez Hectelion, nous valorisons les divisions cibles de spin-off et conseillons sur la structuration des opérations de séparation pour maximiser la création de valeur pour les actionnaires.