Surprofit

Le surprofit (ou rente économique) est le bénéfice d'exploitation dépassant le rendement normal du capital investi au CMPC — la fraction de résultat générée grâce à un avantage concurrentiel durable (marque, brevet, clientèle, position de marché). Il constitue la valeur créée au-delà du simple remboursement du coût du capital. La méthode des surprofits (ou EVA, Economic Value Added) valorise l'entreprise en capitalisant ces surplus : VE = Actif économique + VAN des surprofits futurs. C'est la base conceptuelle des méthodes MPEEM (Multi-Period Excess Earnings Method) utilisées en évaluation d'actifs incorporels.

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Exemple : une société de logiciels suisse présente un ROCE de 22 % contre un CMPC de 10 %. Sur CHF 15,0 millions d'actif économique, le surprofit annuel est de (22 % - 10 %) × 15,0 = CHF 1,8 million. Capitalisé à 10 % avec une décroissance progressive vers zéro sur 8 ans (fin de l'avantage concurrentiel estimé), la valeur des surprofits est de CHF 9,6 millions — soit la valeur économique nette de la position concurrentielle de la société.

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Chez Hectelion, nous quantifions les surprofits dans les méthodes EVA et MPEEM pour valoriser les avantages concurrentiels et les actifs incorporels dans nos missions de PPA.