Le WARA (Weighted Average Return on Assets — rendement moyen pondéré des actifs) est le taux de rendement moyen pondéré de l'ensemble des actifs identifiés dans une allocation du prix d'acquisition (PPA), utilisé comme test de cohérence interne du modèle de valorisation. Il doit être égal au CMPC de l'entité acquise pour que la PPA soit économiquement cohérente — si le WARA diffère significativement du CMPC, les taux de rendement attribués aux actifs identifiés doivent être recalibrés. Le WARA est calculé comme la somme des taux de rendement de chaque actif pondérés par leur juste valeur relative dans la PPA.

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Exemple : dans une PPA de CHF 25,0 millions, Hectelion identifie : goodwill (CHF 14,4 M, taux 10,5 %), technologie (CHF 4,5 M, taux 14,0 %), relations clients (CHF 3,2 M, taux 12,5 %), actifs corporels nets (CHF 2,1 M, taux 5,5 %), BFR (CHF 0,8 M, taux 3,5 %). WARA calculé = (14,4×10,5 + 4,5×14,0 + 3,2×12,5 + 2,1×5,5 + 0,8×3,5) / 25,0 = 10,4 % — cohérent avec le CMPC de 10,5 % retenu, validant la cohérence globale de la PPA.

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Chez Hectelion, le WARA est systématiquement calculé et vérifié dans toutes nos missions de PPA pour garantir la cohérence économique des taux de rendement attribués à chaque classe d'actifs.