La dette senior est la tranche de financement la plus sécurisée dans une structure de capital : elle bénéficie d'une priorité absolue de remboursement sur toutes les autres dettes et sur les fonds propres en cas de difficultés. Dans un LBO, elle représente généralement 40 à 60 % du financement total, garantie par les actifs de la société cible et ses flux de trésorerie futurs. Elle comprend plusieurs tranches (Term Loan A, B, revolving credit facility) avec des maturités et des conditions différentes. Son octroi est conditionné à des covenants financiers stricts — notamment le ratio de levier net dette/EBITDA.

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Exemple : dans l'acquisition d'un groupe de services suisse pour CHF 40,0 millions, la dette senior comprend : Term Loan A de CHF 15,0 millions (remboursement linéaire sur 6 ans à 4,5 %), Term Loan B de CHF 8,0 millions (bullet à 7 ans à 5,2 %) et une Revolving Credit Facility de CHF 5,0 millions. Covenant principal : levier net dette/EBITDA ≤ 3,5x. La dette senior représente 70 % du financement total, complétée par CHF 12,0 millions de fonds propres.

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Chez Hectelion, nous conseillons sur la structuration de la dette senior dans les opérations de LBO et d'acquisition à effet de levier, en optimisant le profil de remboursement et le headroom des covenants.