Le dry powder (littéralement poudre sèche) désigne les capitaux engagés par les investisseurs auprès d'un fonds de private equity mais non encore déployés, disponibles pour de futurs investissements. C'est un indicateur clé de la capacité d'acquisition du marché.

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Un niveau élevé de dry powder soutient la demande de cibles et peut pousser les valorisations à la hausse, les fonds étant sous pression pour investir dans un horizon donné. Pour un vendeur, un marché riche en dry powder est un facteur favorable de tension concurrentielle et de prix.

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Exemple : un fonds mid-market dispose de CHF 120 millions de dry powder à déployer sur 24 mois. Cette pression d'investissement le conduit à se montrer compétitif sur le prix lors du processus d'enchères d'une cible attractive.

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Chez Hectelion, nous tenons compte du niveau de dry powder du marché dans notre analyse de la tension concurrentielle et du positionnement de prix d'une cession.