La due diligence opérationnelle (ou commercial & operational due diligence) est l'ensemble des investigations menées par l'acheteur ou ses conseils sur le fonctionnement interne, les processus, les ressources humaines et les capacités opérationnelles de la société cible — en complément de la due diligence financière et de la due diligence juridique. Elle vise à valider que les performances passées sont durables et reproductibles, et à identifier les risques opérationnels non visibles dans les seuls états financiers.

Le périmètre de la due diligence opérationnelle couvre typiquement : l'organisation et les processus de production ou de prestation de services (efficacité, scalabilité, goulots d'étranglement) ; la qualité et la rétention des ressources humaines clés (organigramme, dépendances personnelles, turn-over, politique de rémunération) ; les systèmes d'information et les infrastructures technologiques ; la chaîne d'approvisionnement et les relations fournisseurs ; la qualité du service client et les contrats clients (concentration, durée, renouvellements) ; et la propriété intellectuelle non financière (savoir-faire, procédés, secrets de fabrication).

Dans les acquisitions de PME franco-suisses, la due diligence opérationnelle révèle fréquemment des dépendances critiques au dirigeant-fondateur (key man risk) — particulièrement problématique dans les services professionnels, l'artisanat de haute qualité ou les activités commerciales personnalisées. L'identification précoce de ce risque permet de structurer des clauses de earn-out, d'accompagnement post-closing ou de rétention du management dans la documentation de la transaction.

La due diligence opérationnelle est réalisée par des consultants spécialisés (cabinets de strategy consulting, spécialistes sectoriels) ou intégrée dans une mission de due diligence financière étendue lorsque les enjeux opérationnels sont directement liés aux performances financières normalisées.

Chez Hectelion, nous coordonnons les due diligences opérationnelles avec nos analyses financières pour offrir une vision intégrée des risques et des synergies dans les acquisitions franco-suisses.