Les frais de gestion désignent les commissions annuelles prélevées par les gérants d'un fonds d'investissement (General Partners) sur le capital engagé ou le capital investi des Limited Partners, en rémunération de leurs services de gestion. Dans les fonds de capital-investissement, ils s'élèvent généralement à 1,5 % à 2,0 % du capital engagé pendant la période d'investissement, puis sur le capital investi pendant la période de désinvestissement. Ils se distinguent du carried interest qui est la part des plus-values revenant aux gérants. En évaluation de fonds, les frais de gestion réduisent le rendement net des LP et constituent un paramètre clé de l'analyse de la performance.

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Exemple : un fonds de private equity suisse avec CHF 200,0 millions de capital engagé prélève des frais de gestion de 1,8 % par an, soit CHF 3,6 millions annuels. Sur 10 ans (5 ans d'investissement + 5 ans de désinvestissement), les frais totaux atteignent CHF 30,0 millions — représentant 15 % du capital engagé, un coût significatif qui ampute le rendement brut des LP avant le carried interest des GP.

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Chez Hectelion, nous modélisons les structures de frais et de carried interest dans nos évaluations de fonds et nos analyses de performance pour les investisseurs institutionnels.