Le gearing (ou ratio de levier financier) mesure le niveau d'endettement d'une entreprise par rapport à ses fonds propres ou à son actif total. Il s'exprime généralement comme le rapport dette nette / fonds propres, ou dette nette / EBITDA. Un gearing élevé amplifie les rendements en phase favorable (effet de levier positif) mais accroît la vulnérabilité financière en cas de retournement. En évaluation d'entreprise, la structure de capital cible — et donc le gearing — détermine le CMPC : un gearing plus élevé réduit le CMPC jusqu'au point de détresse financière, augmentant la valeur théorique des fonds propres via le bouclier fiscal de la dette.

‍

Exemple : une PME industrielle suisse présente une dette nette de CHF 6,0 millions et des fonds propres de CHF 10,0 millions — gearing de 60 %. Le secteur de référence affiche un gearing médian de 40 %. Ce surlevier, combiné à un EBITDA de CHF 2,5 millions (dette nette / EBITDA = 2,4x), reste dans les normes de financement bancaire (seuil habituel : 3,0-3,5x) mais réduit la capacité d'acquisition additionnelle de l'entreprise.

‍

Chez Hectelion, nous analysons le gearing comme indicateur central de la structure financière et du risque dans nos missions de due diligence et de structuration.