Le gearing comptable est le ratio d'endettement calculé à partir des valeurs comptables (book values) du bilan : dette financière nette / capitaux propres comptables. Il est le plus directement observable puisqu'il utilise des données bilantaires disponibles, mais peut différer significativement du gearing de marché lorsque la valeur de marché des fonds propres s'écarte de leur valeur comptable. En due diligence financière, il est analysé conjointement avec les covenants bancaires — qui utilisent généralement des définitions comptables — pour évaluer la solidité financière et l'espace disponible avant déclenchement des covenants.

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Exemple : une société suisse présente une dette nette de CHF 8,0 millions et des fonds propres comptables de CHF 10,0 millions — gearing comptable de 80 %. Son covenant bancaire impose un gearing ≤ 100 % (dette nette / FP ≤ 1,0x) : le headroom est de CHF 2,0 millions de dette supplémentaire avant déclenchement. Après l'acquisition et la consolidation du goodwill, les fonds propres augmenteront mécaniquement — améliorant ce ratio.

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Chez Hectelion, nous analysons le gearing comptable et son headroom dans les covenants dans toutes nos missions de due diligence.