Le point mort (ou seuil de rentabilité) est le niveau de chiffre d'affaires à partir duquel une entreprise ne réalise ni bénéfice ni perte — ses revenus couvrent exactement l'intégralité de ses charges fixes et variables. Il se calcule par : Point mort = Charges fixes / (1 - Taux de charges variables). L'analyse du point mort est un outil fondamental d'évaluation du risque opérationnel : plus une entreprise est proche de son seuil de rentabilité, plus elle est vulnérable à une baisse de revenus. En valorisation, il sert à construire les scénarios de stress dans les modèles DCF.

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Exemple : une PME de génie civil suisse présente des charges fixes de CHF 6,0 millions et un taux de charges variables de 55 %. Point mort = CHF 6,0 / (1 - 55 %) = CHF 13,3 millions de CA. Avec un CA actuel de CHF 18,0 millions, la marge de sécurité est de 26 % — le CA peut baisser de CHF 4,7 millions avant que l'entreprise entre en perte. Ce paramètre est directement intégré dans les scénarios défavorables du modèle DCF.

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Chez Hectelion, nous intégrons l'analyse du point mort dans nos évaluations de risque opérationnel et nos stress-tests de modèles DCF.