Point mort financier (payback de l'equity)

Le point mort financier, ou payback de l'equity, désigne le moment, généralement bien postérieur au point mort opérationnel, où les bénéfices cumulés depuis ce dernier ont intégralement remboursé les pertes cumulées financées par les investisseurs depuis la constitution de la société.

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Cette notion se distingue du point mort opérationnel, qui mesure seulement le moment où l'exploitation cesse de consommer de la trésorerie sur une période donnée. Le point mort financier intègre, lui, l'ensemble du capital apporté par les investisseurs depuis l'origine : une startup peut atteindre son point mort opérationnel plusieurs années avant que ses actionnaires n'aient recouvré, via les bénéfices accumulés, le montant total qu'ils ont investi.

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Illustration simple : une startup a consommé CHF 3 000 000 de pertes cumulées avant d'atteindre son point mort opérationnel, puis dégage ensuite CHF 600 000 de bénéfice annuel. Le point mort financier n'intervient que cinq ans plus tard, lorsque ces bénéfices cumulés ont effacé l'intégralité des CHF 3 000 000 investis, bien après que l'exploitation courante soit devenue rentable au quotidien.

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Pour un investisseur ou un Lead investor (investisseur chef de file) suivant une participation, ce repère complète utilement le MOIC – Multiple of Invested Capital : il situe dans le temps le point à partir duquel la société devient, sur une base cumulée, réellement créatrice de valeur pour ceux qui l'ont financée.