Rapport d'échange

Le rapport d'échange est la parité déterminant combien d'actions de la société absorbante sont remises aux actionnaires de la société absorbée dans une opération de fusion ou d'offre publique d'échange. Il est calculé sur la base des valorisations relatives des deux sociétés, déterminées par des méthodes concordantes (DCF, multiples boursiers, multiples de transactions). Sa détermination équitable est une obligation légale — en France, le commissaire à la fusion et, pour les sociétés cotées, un expert indépendant doivent en confirmer le caractère équitable pour les actionnaires des deux entités.

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Exemple : dans la fusion d'une société industrielle française (valorisée CHF 45,0 millions) et d'un concurrent suisse (valorisée CHF 30,0 millions), le rapport d'échange est de 3 actions françaises pour 2 actions suisses — reflétant le ratio des valorisations relatives (45/30 = 1,5x). Pour chaque action suisse apportée, les actionnaires de la société absorbée reçoivent 1,5 action de la société absorbante. Un commissaire à la fusion confirme que ce rapport est équitable pour les deux bases d'actionnaires.

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Chez Hectelion, nous déterminons et validons les rapports d'échange dans les opérations de fusion franco-suisses, en produisant des rapports d'équité acceptables pour les commissaires à la fusion et les autorités boursières.