Valeur d'utilité (IAS 36)

La valeur d'utilité (value in use) est, selon IAS 36, la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus d'un actif ou d'une unité génératrice de trésorerie (UGT), actualisés à un taux reflétant les risques spécifiques de l'actif. Elle est utilisée dans le test de dépréciation prescrit par IAS 36 : si la valeur comptable d'un actif excède sa valeur recouvrable (le plus élevé entre la juste valeur nette de coûts de cession et la valeur d'utilité), une dépréciation doit être enregistrée.

Le calcul de la valeur d'utilité suit une méthodologie DCF strictement encadrée par IAS 36 : les flux de trésorerie doivent être fondés sur des hypothèses raisonnables et documentables validant par la direction ; ils doivent exclure les effets des restructurations futures non encore engagées et des améliorations futures des performances ; et le taux d'actualisation doit être un taux avant impôt reflétant les risques spécifiques de l'actif ou de l'UGT — typiquement un CMPC avant IS ajusté au risque.

Dans les tests de dépréciation annuels du goodwill (IAS 36.90), la valeur recouvrable de l'UGT à laquelle le goodwill est alloué doit être comparée à sa valeur comptable. Si la valeur d'utilité est inférieure à la valeur comptable, une dépréciation du goodwill est reconnue en résultat — irréversible sous IFRS, contrairement aux autres actifs. Cette analyse est un exercice d'évaluation critique dans les due diligences post-acquisition.

Exemple : après une acquisition franco-suisse, un acquéreur a comptabilisé CHF 8,0 millions de goodwill. Le test annuel IAS 36 indique une valeur d'utilité de l'UGT de CHF 6,5 millions vs une valeur comptable totale de CHF 9,0 millions. Dépréciation du goodwill : CHF 2,5 millions — impact direct sur le résultat net de l'exercice, non récupérable lors d'une reprise ultérieure.

Chez Hectelion, nous réalisons les tests de dépréciation IAS 36 et calculons les valeurs d'utilité dans le cadre de nos missions de évaluation et d'allocation du prix d'acquisition (PPA).