Gearing sectoriel

Le gearing sectoriel est le niveau moyen ou médian d'endettement observé chez les entreprises comparables d'un même secteur d'activité. Il constitue la référence externe pour déterminer le gearing cible à retenir dans le calcul du CMPC d'une société non cotée. Un gearing actuel supérieur au gearing sectoriel indique un surlevier potentiellement transitoire (acquisition récente) ou structurel (modèle économique capitalistique) ; un gearing inférieur signale une sous-utilisation du levier ou une politique financière conservatrice. En évaluation d'entreprise, l'écart entre gearing actuel et sectoriel influe directement sur la valeur obtenue selon la méthode retenue.

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Exemple : pour valoriser une PME industrielle suisse dont le gearing est de 120 % (post-acquisition récente), Hectelion analyse un panel de 8 comparables cotés dans le secteur de la mécanique de précision. Le gearing médian sectoriel ressort à 42 %. Ce gearing sectoriel est retenu comme gearing cible pour le CMPC — avec une note indiquant la trajectoire de désendettement prévue sur 3 ans pour rejoindre ce niveau.

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Chez Hectelion, le gearing sectoriel est systématiquement documenté à partir de panels de comparables cotés dans chaque mission d'évaluation d'entreprise non cotée.