Le Leverage Management Buy-Out (LMBO ou MBO) est une acquisition dans laquelle le management en place rachète l'entreprise qu'il dirige, en finançant une partie du prix par de la dette d'acquisition via une holding de reprise. C'est l'une des formes les plus courantes de transmission d'entreprise, particulièrement pour les PME familiales dont les dirigeants souhaitent reprendre le capital lors du départ du fondateur. Le management apporte en général 10 à 30 % des fonds propres, complétés par un fonds de capital-investissement, le tout financé par dette senior et éventuellement mezzanine. La structuration financière du management package est un enjeu clé.

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Exemple : le directeur général d'une PME suisse de services (CA CHF 15,0 millions, EBITDA CHF 2,5 millions, valorisation CHF 18,0 millions) monte un LMBO avec un fonds partenaire. Le management investit CHF 800 000 (co-investissement personnel), le fonds apporte CHF 4,2 millions et CHF 13,0 millions de dette senior sont levés auprès d'une banque suisse. Le management détient 16 % du capital post-acquisition avec un package d'intéressement supplémentaire en sweet equity.

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Chez Hectelion, nous structurons et accompagnons les LMBO de bout en bout : valorisation, montage financier, pacte d'actionnaires et management package.