Normatif

En évaluation d'entreprise, l'adjectif "normatif" qualifie un flux ou une marge représentatif(ve) de la performance récurrente et durable de l'entreprise, après retraitement des éléments non récurrents, exceptionnels ou cycliques. Le flux normatif, l'EBITDA normatif, la marge normative ou le BFR normatif sont les grandeurs de référence utilisées dans les modèles DCF (pour la valeur terminale) et les mécanismes d'ajustement de prix (completion accounts). Leur détermination requiert une analyse historique multi-exercices et une normalisation rigoureuse des éléments non représentatifs.

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Exemple : une PME industrielle présente des EBITDA de CHF 2,1M, 1,4M et 1,9M sur 3 ans. L'EBITDA normatif n'est pas la simple moyenne (CHF 1,8M) mais résulte d'une normalisation : exclusion d'un contrat exceptionnel en année 1 (-CHF 300 000), réintégration de charges de restructuration non récurrentes en année 2 (+CHF 200 000). L'EBITDA normatif retenu est CHF 1,9M — reflétant la performance économique structurelle de l'entreprise.

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Chez Hectelion, la détermination rigoureuse de toutes les grandeurs normatives est le fondement de nos évaluations et de nos revues de qualité des résultats.