Prime de risque

La prime de risque (ou prime de risque spécifique — SCRP) est un complément de rendement exigé par un investisseur au-delà du rendement de marché pour compenser des risques idiosyncratiques non capturés par le bêta : dépendance à des clients clés, risque technologique, incertitudes réglementaires, gouvernance insuffisante, concentration géographique. Elle est ajoutée au coût des capitaux propres dans le MEDAF appliqué aux sociétés non cotées. Son niveau — généralement 0 à 5 % selon le profil de risque — influence significativement le CMPC et la valeur obtenue.

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Exemple : une startup deeptech suisse en stade de développement (MRL 4, pas encore de revenus commerciaux) se voit attribuer une SCRP de 4,0 % dans le cadre de sa valorisation. Cette prime reflète les risques spécifiques : dépendance à 2 personnes clés, incertitude sur le calendrier de commercialisation et un seul brevet protégeant la technologie. Intégrée dans le CMPC de 14,5 %, elle génère une réduction de valorisation de 15 % par rapport à un CMPC standard de 10,5 %.

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Chez Hectelion, nous documentons et justifions chaque prime de risque spécifique retenue dans nos rapports d'évaluation avec des références qualitatives et quantitatives défendables.