Le risque systématique (ou risque de marché, risque non diversifiable) est la part du risque d'un actif qui est corrélée aux fluctuations générales du marché et ne peut être éliminée par la diversification du portefeuille. Il est mesuré par le bêta dans le cadre du MEDAF : un bêta de 1,0 signifie que l'actif fluctue en phase avec le marché, supérieur à 1 qu'il est plus volatil, inférieur à 1 qu'il est moins sensible. C'est le seul risque rémunéré par le marché en théorie financière moderne — justifiant que seule la prime de risque systématique (et non le risque total) soit intégrée dans le CMPC.

‍

Exemple : une PME industrielle suisse présente un bêta désendetté de 0,85 (risque systématique inférieur au marché — activité peu cyclique). Réendetté à sa structure cible (gearing 40 %), le bêta des capitaux propres ressort à 1,10. Appliqué au MEDAF avec une PRM de 6,5 %, il génère une prime de risque systématique de 7,15 % — contribuant la majorité du coût des capitaux propres de 10,6 % (avant prime de taille et SCRP).

‍

Chez Hectelion, la distinction entre risque systématique (rémunéré, intégré via le bêta) et risque spécifique (rémunéré via la SCRP) est rigoureusement appliquée dans chaque construction de CMPC.