Le SaaS (Software as a Service) est un modèle de distribution logicielle dans lequel le client accède à une application via internet sur abonnement périodique, sans installation locale. Son modèle économique repose sur des indicateurs spécifiques : ARR (Annual Recurring Revenue), NRR (Net Revenue Retention), CAC (Customer Acquisition Cost), LTV (Lifetime Value) et churn rate. En valorisation de startups SaaS, les méthodes privilégiées sont les multiples d'ARR (3x à 20x selon la croissance et les marges) et le DCF sur flux récurrents projetés. L'intégration de l'IA transforme rapidement les modèles de valorisation SaaS.

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Exemple : un éditeur SaaS suisse présente CHF 4,2 millions d'ARR (+35 % annuel), un NRR de 118 %, un CAC de CHF 12 000 et un LTV de CHF 86 000 (ratio LTV/CAC de 7,2x). La valorisation par les pairs SaaS européens comparables retient un multiple de 8x ARR = CHF 33,6 millions. Ce multiple est justifié par la forte croissance et l'expansion nette des revenus — supérieur à la médiane de 6x retenue pour des SaaS avec NRR < 110 %.

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Chez Hectelion, nous valorisons les entreprises SaaS avec les méthodes adaptées à leur profil de croissance et de rétention, en intégrant l'impact de l'IA sur leurs métriques de performance.