Les tours de financement Série A et Série B désignent des levées de fonds institutionnelles successives réalisées par une startup auprès de fonds de capital-risque (venture capital), après les premières phases d'amorçage (pre-seed, seed financé par des business angels). Chaque série marque une étape de maturité de la société et s'accompagne d'une valorisation croissante, d'une dilution des fondateurs et de l'entrée d'investisseurs institutionnels au capital.

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La Série A intervient généralement lorsque la startup a validé son Product-Market Fit, affiche un ARR de CHF 500 000 à CHF 3,0 millions et un taux de croissance mensuel de 10 à 20 %. Le ticket levé est typiquement de CHF 2 à 10 millions pour une valorisation pre-money de CHF 5 à 20 millions. Les fonds investisseurs prennent généralement 15 à 25 % du capital dilué post-money et obtiennent des droits de gouvernance (board seat, droits de veto sur les décisions stratégiques).

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La Série B intervient après validation de la scalabilité du modèle commercial : ARR de CHF 5 à 20 millions, taux de croissance annuel de 80 à 150 %, NRR > 110 %. Les montants levés sont de CHF 10 à 50 millions pour une valorisation pre-money de CHF 30 à 150 millions. L'objectif est de financer l'expansion géographique, le recrutement commercial et parfois les premières acquisitions complémentaires.

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La valorisation pre-money de chaque série est négociée à partir des multiples d'ARR de marché et du profil de croissance de la société. Une analyse des transactions comparables récentes dans le secteur est indispensable pour ancrer la négociation.

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Exemple : une scale-up SaaS franco-suisse lève une Série A de CHF 5,0 millions à une valorisation pre-money de CHF 12,0 millions (ARR CHF 1,8 M, multiple 6,7x). 18 mois plus tard, avec un ARR de CHF 4,2 millions et un NRR de 121 %, elle lève une Série B de CHF 18,0 millions à une valorisation pre-money de CHF 45,0 millions (10,7x ARR) — les fondateurs ont été dilués à 48 % cumulé après les deux tours.

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Chez Hectelion, nous accompagnons les startups franco-suisses dans la valorisation et la préparation de leurs tours de financement Série A et Série B, en construisant des mémoranda d'investissement documentés et des analyses de comparables de marché.