La valeur de rendement est la valeur d'une entreprise obtenue en capitalisant son bénéfice normalisé annuel par un taux de capitalisation reflétant le risque et le rendement attendu — valeur de rendement = bénéfice normalisé / taux de capitalisation. Elle est l'une des deux composantes de la méthode des praticiens suisse utilisée par les autorités fiscales cantonales. Son niveau dépend directement du taux de capitalisation retenu par l'administration fiscale (généralement 8 à 10 % selon le secteur). Elle est conceptuellement proche du DCF à taux de croissance nul.

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Exemple : une PME suisse présente un bénéfice normalisé de CHF 800 000 (moyenne pondérée 3 ans). Avec un taux de capitalisation fiscal de 10 %, la valeur de rendement est de CHF 800 000 / 10 % = CHF 8,0 millions. Combinée à la valeur substantielle de CHF 4,0 millions dans la méthode des praticiens (2/3 + 1/3), la valeur fiscale ressort à CHF 6,67 millions — base de l'impôt sur la fortune et des droits de donation.

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Chez Hectelion, nous maîtrisons la méthode de la valeur de rendement et ses spécificités cantonales pour nos missions de valorisation fiscale suisse.