La politique d'endettement définit l'approche d'une entreprise en matière de levier financier : ratio cible de dette/fonds propres, types de financement privilégiés, profil de maturité et cadre de covenants accepté. Elle reflète l'équilibre entre l'optimisation du CMPC (une dette plus élevée réduit le CMPC via le bouclier fiscal) et le maintien de la flexibilité financière pour absorber les chocs. En évaluation d'entreprise, la structure de capital cible détermine le gearing cible retenu dans le CMPC — dont les variations impactent directement la valeur d'entreprise.

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Exemple : une PME suisse cible un ratio dette nette/EBITDA de 2,0x (CHF 6,0 millions de dette nette pour CHF 3,0 millions d'EBITDA) comme ancre de sa politique d'endettement. Cette structure 40 % dette / 60 % FP génère un CMPC de 8,2 % — inférieur de 0,8 % à une structure sans dette, augmentant la valeur DCF d'environ 10 % grâce au bouclier fiscal de la dette dans les limites de la capacité de financement bancaire.

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Chez Hectelion, nous analysons et documentons les politiques d'endettement et les structures de capital cibles dans chaque construction de CMPC.