Prime de risque de marché

La prime de risque de marché (PRM ou ERP — Equity Risk Premium) est le rendement excédentaire attendu d'un portefeuille diversifié d'actions par rapport au taux sans risque : PRM = E(Rm) - Rf. Elle est le paramètre multiplicateur du bêta dans le MEDAF et donc un déterminant clé du coût des capitaux propres et du CMPC. Elle est estimée à partir des rendements historiques de long terme, d'enquêtes (Duff & Phelps, Damodaran) ou de modèles d'ERP implicite. Pour les valorisations suisses, elle se situe typiquement entre 5,5 % et 7,0 %.

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Exemple : pour une valorisation suisse, Hectelion retient une PRM de 6,5 % (cohérente avec les estimations Damodaran pour les marchés matures européens à la date d'évaluation). Appliquée avec un bêta de 1,05 et un taux sans risque de 1,0 %, elle génère une prime de risque actions de 6,8 % — contribuant à un coût des capitaux propres de 11,3 % avant primes de taille et risque spécifique. Une variation de 1 % de la PRM modifie la valeur d'entreprise d'environ 8–12 %.

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Chez Hectelion, la prime de risque de marché retenue est sélectionnée et documentée par référence aux données de marché actualisées à la date d'évaluation.